SpaceX上市首日就涨到了160.95美元，比135美元的发行价高出将近20%。这轮史上最大规模的美股IPO一口气融了750亿美元，把巴巴2014年218亿美元、Visa 2008年174亿美元、Enel 1999年164亿美元和Facebook 2012年160亿美元的纪录全甩在了身后。数字够猛，但问题也来了——还剩多少上涨空间？还是说，聪明钱已经在悄悄锁定利润了？
奥本海默的研究员蒂莫西·霍兰刚刚给出了华尔街第一个重量级目标价：190美元。按照160.95美元的收盘价算，还有大约18%的上行空间。他的逻辑不是把SpaceX当成一家火箭公司来看，而是把整盘棋重新定义了一遍。
霍兰的原话是，SpaceX是“唯一一家完全垂直整合的AI公司”。他的理由是，这家公司手里攥着资本、数据、大语言模型、硬件、制造能力和工程人才，从头到尾都能自己掌控。别的玩家可能只在某几个环节占优，但SpaceX能把整条链路吃下来。
这么说就解释了为什么他觉得拿传统航空航天的估值框架去套SpaceX不公平。它自己造火箭，自己运营星链卫星，直接掌握客户关系，未来还能用更低成本的轨道接入能力去支撑AI基础设施。奥本海默给出的这个190美元目标价，赌的不是宽带生意本身，而是星链背后更大的想象力。
路透社的数据显示，2025年SpaceX总营收186.7亿美元，星链贡献了约60%，折合112亿美元。明面上这是家靠卫星联网赚钱的公司，但奥本海默显然认为，投资者得把目光从宽带账单上移开，去想想廉价太空通道叠加AI算力需求之后会发生什么。750亿美元的IPO募资已经到账，星舰、星链、卫星扩张都有充足的资本弹药，而霍兰作为一个科技通信领域的4.7星分析师，这次站位很明确：增持，190美元。
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